📰 【券商聚焦】国泰海通：家电板块国补拉动效应持续 关税扰动边际递减
国泰海通的研报指出，家电板块在2025年第二季度的收入和利润分别同比增长5.6%和3.1%，尽管环比第一季度略有降速。内需的国补拉动效应仍在持续，但其边际效果逐渐递减。同时，外销方面由于关税的影响，出口企业的订单受到扰动，未来这种扰动有望得到缓解。细分来看，白电龙头企业经营稳健，清洁电器品牌景气延续，厨小电的经营部分有所修复，而地产链相关企业的收入则面临压力。
在白电板块中，收入和业绩增速分别为5.8%和6.0%，一线龙头品牌表现优于二三线品牌，行业集中度有所提升。清洁电器的收入增速达到31.5%，但代工厂的业绩却下降了23.8%。龙头企业如石头和科沃斯表现良好，受益于行业高景气和竞争趋缓。黑电方面，收入增速为1.4%，但品牌公司的量增放缓，均价却在持续提升。
国泰海通建议投资者关注四条主线：首先是出海核心驱动和智能家居的核心标的；其次是业绩稳中向好且具备向上弹性的企业；第三是龙头企业稳健经营并具备高股息的投资机会；最后是家电企业跨界拓展的潜力。综合来看，行业内竞争力和盈利能力参差不齐，股价表现也有所不同。
🏷️ #家电 #国补 #白电 #清洁电器 #出口
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📰 【券商聚焦】国泰海通：家电板块国补拉动效应持续 关税扰动边际递减
国泰海通的研报指出，家电板块在2025年第二季度的收入和利润分别同比增长5.6%和3.1%，尽管环比第一季度略有降速。内需的国补拉动效应仍在持续，但其边际效果逐渐递减。同时，外销方面由于关税的影响，出口企业的订单受到扰动，未来这种扰动有望得到缓解。细分来看，白电龙头企业经营稳健，清洁电器品牌景气延续，厨小电的经营部分有所修复，而地产链相关企业的收入则面临压力。
在白电板块中，收入和业绩增速分别为5.8%和6.0%，一线龙头品牌表现优于二三线品牌，行业集中度有所提升。清洁电器的收入增速达到31.5%，但代工厂的业绩却下降了23.8%。龙头企业如石头和科沃斯表现良好，受益于行业高景气和竞争趋缓。黑电方面，收入增速为1.4%，但品牌公司的量增放缓，均价却在持续提升。
国泰海通建议投资者关注四条主线：首先是出海核心驱动和智能家居的核心标的；其次是业绩稳中向好且具备向上弹性的企业；第三是龙头企业稳健经营并具备高股息的投资机会；最后是家电企业跨界拓展的潜力。综合来看，行业内竞争力和盈利能力参差不齐，股价表现也有所不同。
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