📰 浙商证券：25Q3把握大家电龙头经营任性 关注扫地机竞争格局_手机网易网
根据浙商证券的研报，2025年第三季度白电行业内销出货量呈现降速，冰箱、洗衣机和空调的同比增速分别为7%、1%和8%。这一趋势主要受国补政策和前期需求透支的影响。尽管内销放缓，龙头企业在海外市场的增长和经营效率提升仍值得关注，预计三季报表现无虞。
在黑电领域，Mini LED技术的提升使得彩电的内销盈利水平改善，外销情况稳定。近期数据显示，彩电的线上零售均价同比增长14%，反映出黑电企业在海外市场的份额持续扩大。预计未来面板价格的下跌将有助于提升黑电企业的毛利率。
清洁电器方面，扫地机器人的市场竞争格局有所改善，25Q3期间石头和科沃斯的线上零售额分别同比增长68%和122%。行业均价的上涨表明竞争加剧，同时预计国内利润率将在Q3修复。整体来看，各细分市场的表现均有亮点，需警惕行业内可能出现的风险。
🏷️ #白电 #黑电 #清洁电器 #市场趋势 #竞争格局
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根据浙商证券的研报，2025年第三季度白电行业内销出货量呈现降速，冰箱、洗衣机和空调的同比增速分别为7%、1%和8%。这一趋势主要受国补政策和前期需求透支的影响。尽管内销放缓，龙头企业在海外市场的增长和经营效率提升仍值得关注，预计三季报表现无虞。
在黑电领域，Mini LED技术的提升使得彩电的内销盈利水平改善，外销情况稳定。近期数据显示，彩电的线上零售均价同比增长14%，反映出黑电企业在海外市场的份额持续扩大。预计未来面板价格的下跌将有助于提升黑电企业的毛利率。
清洁电器方面，扫地机器人的市场竞争格局有所改善，25Q3期间石头和科沃斯的线上零售额分别同比增长68%和122%。行业均价的上涨表明竞争加剧，同时预计国内利润率将在Q3修复。整体来看，各细分市场的表现均有亮点，需警惕行业内可能出现的风险。
🏷️ #白电 #黑电 #清洁电器 #市场趋势 #竞争格局
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根据浙商证券的研报，2025年第三季度白电内销景气度有所放缓，冰箱、洗衣机和空调的内销出货量同比分别增长7%、1%和8%，但环比均有所下降。降速的原因主要是受到国补政策的影响以及前期需求的透支，预计白电企业的内销收入较第二季度将有所减少。同时，外销方面也受到北美关税的影响，冰箱和空调的增速呈现波动。
在清洁电器方面，石头和科沃斯的扫地机器人线上零售额分别同比增长68%和122%，而洗地机的零售额同比增长35%和1289%。这些数据显示，清洁电器市场竞争格局有所改善，预计第三季度国内利润率将恢复。此外，黑电市场也显示出积极的迹象，Mini LED的渗透率提升预计将改善企业的盈利水平，外销增速将跑赢整体行业。
总体来看，白电和黑电企业在面对内外部挑战时，依然表现出较强的韧性，重点上市公司的业绩预计将保持增长。特别是扫地机领域，龙头企业的利润率有望进一步提升，但行业内竞争加剧和原材料价格上升则需引起关注。
🏷️ #白电 #黑电 #扫地机 #内销 #外销
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根据浙商证券的研报，2025年第三季度白电内销景气度有所放缓，冰箱、洗衣机和空调的内销出货量同比分别增长7%、1%和8%，但环比均有所下降。降速的原因主要是受到国补政策的影响以及前期需求的透支，预计白电企业的内销收入较第二季度将有所减少。同时，外销方面也受到北美关税的影响，冰箱和空调的增速呈现波动。
在清洁电器方面，石头和科沃斯的扫地机器人线上零售额分别同比增长68%和122%，而洗地机的零售额同比增长35%和1289%。这些数据显示，清洁电器市场竞争格局有所改善，预计第三季度国内利润率将恢复。此外，黑电市场也显示出积极的迹象，Mini LED的渗透率提升预计将改善企业的盈利水平，外销增速将跑赢整体行业。
总体来看，白电和黑电企业在面对内外部挑战时，依然表现出较强的韧性，重点上市公司的业绩预计将保持增长。特别是扫地机领域，龙头企业的利润率有望进一步提升，但行业内竞争加剧和原材料价格上升则需引起关注。
🏷️ #白电 #黑电 #扫地机 #内销 #外销
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📰 【券商聚焦】国泰海通：家电板块国补拉动效应持续 关税扰动边际递减
国泰海通的研报指出，家电板块在2025年第二季度的收入和利润分别同比增长5.6%和3.1%，尽管环比第一季度略有降速。内需的国补拉动效应仍在持续，但其边际效果逐渐递减。同时，外销方面由于关税的影响，出口企业的订单受到扰动，未来这种扰动有望得到缓解。细分来看，白电龙头企业经营稳健，清洁电器品牌景气延续，厨小电的经营部分有所修复，而地产链相关企业的收入则面临压力。
在白电板块中，收入和业绩增速分别为5.8%和6.0%，一线龙头品牌表现优于二三线品牌，行业集中度有所提升。清洁电器的收入增速达到31.5%，但代工厂的业绩却下降了23.8%。龙头企业如石头和科沃斯表现良好，受益于行业高景气和竞争趋缓。黑电方面，收入增速为1.4%，但品牌公司的量增放缓，均价却在持续提升。
国泰海通建议投资者关注四条主线：首先是出海核心驱动和智能家居的核心标的；其次是业绩稳中向好且具备向上弹性的企业；第三是龙头企业稳健经营并具备高股息的投资机会；最后是家电企业跨界拓展的潜力。综合来看，行业内竞争力和盈利能力参差不齐，股价表现也有所不同。
🏷️ #家电 #国补 #白电 #清洁电器 #出口
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📰 【券商聚焦】国泰海通：家电板块国补拉动效应持续 关税扰动边际递减
国泰海通的研报指出，家电板块在2025年第二季度的收入和利润分别同比增长5.6%和3.1%，尽管环比第一季度略有降速。内需的国补拉动效应仍在持续，但其边际效果逐渐递减。同时，外销方面由于关税的影响，出口企业的订单受到扰动，未来这种扰动有望得到缓解。细分来看，白电龙头企业经营稳健，清洁电器品牌景气延续，厨小电的经营部分有所修复，而地产链相关企业的收入则面临压力。
在白电板块中，收入和业绩增速分别为5.8%和6.0%，一线龙头品牌表现优于二三线品牌，行业集中度有所提升。清洁电器的收入增速达到31.5%，但代工厂的业绩却下降了23.8%。龙头企业如石头和科沃斯表现良好，受益于行业高景气和竞争趋缓。黑电方面，收入增速为1.4%，但品牌公司的量增放缓，均价却在持续提升。
国泰海通建议投资者关注四条主线：首先是出海核心驱动和智能家居的核心标的；其次是业绩稳中向好且具备向上弹性的企业；第三是龙头企业稳健经营并具备高股息的投资机会；最后是家电企业跨界拓展的潜力。综合来看，行业内竞争力和盈利能力参差不齐，股价表现也有所不同。
🏷️ #家电 #国补 #白电 #清洁电器 #出口
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